疫情後中國經濟疲弱，中共加緊打壓，中國IPO（首次公開上市）前景黯淡。業界高管表示，未能在約定時間內上市的中國初創企業面臨的壓力日益加大：早期風險投資者要求其退還投資，否則將提起訴訟。
據路透社報道，贖回權通常被全球初創企業所接受，這使得私募股權和風險投資者在未達成如首次公開招股等目標時，可以要求退還資金及附加溢價。
然而，業界高管指出，在中國，今年IPO市場幾乎凍結，加上房地產危機使經濟陷入困境，資本來源不斷減少，導致贖回請求增加，許多初創企業面臨生存之危。
根據諮詢公司Zero2IPO的數據，通過贖回退出的數量在2023年幾乎增加兩倍，達到641家。與去年同期相比，1月至9月的數量增長68%。
在此期間，中共監管機構加強審查IPO流程，企業被迫紛紛放棄上市計劃。
律師表示，由於初創企業及創始人無法退還資金，與贖回相關的糾紛激增。
據力鋒律師事務所（Lifeng Partners）估計，目前約有14,000家中國初創企業面臨投資者行使贖回權的風險，涉及高達8.6萬億元人民幣（約1.2萬億美元）的投資。
上海浩天信和律師事務所（Hylands Law Firm）合夥人黃吉瑞（音譯，Huang Jiri）表示，「由於市場環境變數和退出壓力加大，贖回案件顯著增加。」他指出，這些案件大多由於初創企業未能在預定日期前上市引發。
法律戰
業界消息人士表示，經濟低迷使創投人面臨向自身投資者退還資金的壓力。
在一宗案件中，投資者魯信資本（Luxin Capital）起訴了初創企業山東Inlarin科技有限公司控股股東彭鴻越（Peng Hongyue）。魯信資本在其披露中表示，彭未能履行回購其股份的承諾。
7月，Inlarin科技在一份聲明中表示，他們約定的贖回條款包括未能進行IPO，當時該公司還透露當地法院已凍結彭的財產。
Inlarin科技董事秘書馬小南（音譯，Ma Xiaonan）表示，「據我了解，這（條款）是針對當時的（特定）投資。當時公司確實運行良好。」
「如果不是因為三年疫情，我們現在可能真的已經在北京證券交易所上市了。」馬說，該公司所在的建築行業不景氣也導致業務量急劇下降。
記者未能聯繫到魯信資本和彭鴻越置評。
消失不見
疫情後中國經濟疲弱，中共打壓和地緣政治緊張導致美元資金撤離，以及市場波動加劇，這些因素合在一起使得中國企業（國內外）IPO前景黯淡。
去年8月，淄博天恆新納米材料科技（Zibo Tianheng New Nanomaterials Technology）表示，如果未能在2023年底之前進行IPO，可能會引發投資者魯信資本和淄博高科技風險投資有限公司（Zibo Hightech Venture Capital）的贖回請求。
3月，該公司表示無法聯繫到創始人王波，且他的銀行賬戶和主要資產已被凍結。
無法聯繫淄博天恆和王波置評。
「無法避免受到審查」
上海漢理資本（New Access Capital）董事長兼行政總裁錢彥祖（Andrew Qian）表示，「作為企業家，如果你足夠自信，可以選擇不簽署回購協議。」
「但如果你不同意回購，那很可能找不到人投資。」
對於創投人而言，向自己的投資者返還資金必須優先於新創公司的生存，因為投資者有權從中獲得全額退款和利息。
一位不願透露姓名的國有投資集團董事表示，「一般來說，約定贖回權往往只是為了程序合規，以避免承擔責任。」
該董事表示，「我們同情這些公司，但我們無法避免受到審查。」#
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