2022年2月，俄羅斯入侵烏克蘭，美國及其盟友實施制裁，將俄羅斯踢出SWIFT國際結算系統，俄羅斯在國際貿易中不可使用美元和歐元結算，俄羅斯開始依賴人民幣結算。隨著美國財政部宣布大幅擴大對俄羅斯的二級制裁計劃，對人民幣的依賴現在正遭到反噬。

美歐對俄羅斯實施制裁後，中俄之間的貿易也隨之增加，據彭博社述俄羅斯央行的數據稱，截至6月，人民幣已佔俄羅斯外匯市場的99.6%。俄羅斯商業銀行增加了以人民幣計價的企業貸款。

但路透社報道，俄羅斯對人民幣的依賴正遭到反噬，因為俄羅斯頂級銀行的人民幣已經用盡。俄羅斯各大銀行呼籲央行採取行動，應對人民幣流動性短缺問題，這一問題導致盧布兌人民幣跌至4月份以來最低水平。

俄羅斯最大銀行Sberbank行政總裁German Gref在一個經濟論壇上表示：「我們無法再以人民幣貸款，因為我們沒有任何東西可以貸。」

今年6月，華府擴大對俄羅斯軍事工業基礎的定義、實施二級制裁以來，導致更多中國的銀行，不願與俄羅斯進行支付和外貿結算。

俄羅斯媒體《消息報》8月12日報道，現在98%中國的銀行（甚至是小型地方銀行）都拒絕接受來自俄羅斯的直接中國支付轉帳。

因此，中國銀行在提供外貿支付服務時一直不願將人民幣轉移到俄羅斯同行，導致交易停滯數月。隨著人民幣流動性枯竭，俄羅斯公司透過貨幣互換從央行取得人民幣。

路透社報道，本月初，銀行透過這些交換從俄羅斯央行籌集了創紀錄的350億人民幣。銀行期待得到更多幫助。

「我認為央行可以提供幫助。」俄羅斯第二大銀行VTB行政總裁Andrei Kostin 9月5日表示，「希望他們能理解透過互換增加資金流動性的必要性。」

但在9月6日，俄羅斯央行打消了這些希望，呼籲銀行控制以人民幣計價的企業貸款。根據彭博社報道，俄羅斯央行也在報告中表示，互換只是為了短期穩定國內貨幣市場，而不是長期資金來源。

央行還發布了一項調查，顯示四分之一的俄羅斯出口商與外國同行存在問題，包括即使在所謂友好國家交易時也被阻止或退回付款。約一半的出口商表示，第二季的問題比上一季更嚴重。

俄羅斯整體經濟受到政府戰時支出以及對中國和印度的石油出口支持，但繁忙的工廠和軍事行動導致勞動力短缺，進一步引發通貨膨脹。

耶魯大學的Jeffrey Sonnenfeld領導的研究人員警告稱，看似強勁的GDP數據掩蓋了經濟中更深層的問題。

「簡而言之，俄羅斯政府將軍事生產置於經濟之上，付出巨大的代價。」他們寫道，「在國防工業擴張的同時，俄羅斯消費者的債務負擔越來越重，這可能為一場迫在眉睫的危機埋下了伏筆。過度側重軍事開支正在搶佔其它領域的投資，扼殺長期增長前景和創新。」#

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