施羅德投資表示，隨著通脹預計在2024年和2025年間回落，投資者需重新審視其投資組合配置。

報告指，2023年美國通脹大幅回落，促使對美聯儲大規模減息的期望增加。然而，聯儲局主席鮑威爾近期表示，實現2%的通脹目標需要更長時間。預計2024年通脹率將回落至2%至3%，2025年消費者物價指數（CPI）很可能接近2%的目標。

在不同通脹環境下，股票行業板塊表現各異。高通脹時，大部份防守性行業板塊表現優於其他板塊，因為這些行業生產的商品和服務屬於必需品，具有抗通脹能力。能源和金融等周期性行業在高通脹時通常表現良好。低通脹環境下，科技股和非必需消費品股票表現較佳，因通脹下跌會導致利率較低。科技股收入依賴企業未來盈利預測，對利率上升敏感。

施羅德投資指出，在高通脹環境下，防守性較高的股票表現較佳，波動性較低和高息股持有更多防守性行業股份。高股息率指數和價值型股票指數持有較大比重的能源股，受惠於通脹上升。低通脹時，增長型和優質股類別表現較好。小型股在高通脹時表現相對較佳，而低通脹時表現遜於大型股。隨著通脹逐步回落，增長型股票和科技股有望跑贏大市。

目前美國通脹率為3.5%，處於3%至5%區間，在這種通脹環境下，防守性較高的股票類型和投資方式，以及能源和金融等周期性行業板塊通常表現較佳。相反，增長型、科技和非必需消費股通常較弱。可是，隨着過去一年通脹逐步回落至5%以下，這些股票因盈利改善而有所好轉。該行預期，2024年通脹率將跌至2%至3%，增長型股票和科技股很可能會跑贏大市。＠
 

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