美國勞工部周五（12月9日）報告說，由於食品價格飆升，11月份批發物價的上漲超過了預期，這打擊了此前關於通脹可能開始走低的希望。

生產者價格指數（Producer Price Index，簡稱PPI，也稱產品價格指數）是衡量企業從其產品中獲得的收益的指標。該指數在11月增長了0.3%，比一年前增長7.4%。這是自2021年5月以來最慢的12個月增長速度。此前，接受道瓊斯（Dow Jones）調查的經濟學家預測增幅為0.2%。

如果不包括食品和能源，核心生產者價格指數增長了0.4%，同樣高於之前的0.2%的預期。核心PPI同比增長6.2%，而10月份為6.6%。

在該報告發布後，美國股市應聲下跌。之前，華爾街股市開盤上漲。國債收益率走高。

現在，市場將把注意力轉向更被密切關注的消費者價格指數（Consumer Price Index，簡稱CPI），該指數將在下周二（12月13日）上午公布。一天之後，美聯儲將在為期兩天的會議結束時宣布利率走向。

依然火熱的通脹數據，可能將促使美聯儲繼續保持在連續加息的軌道上。這一次的加息幅度可能會是0.5%。果真如此的話，將使基準借款利率推至4.25%～4.5%的目標區間。

近期以來，貨幣政策制定者一直在積極推動利率的上升，以期遏制在過去18個月中突然冒出來的、相當棘手和頑固的通貨膨脹。在過去十多年中，通脹大多處於休眠狀態。

LPL金融公司的首席經濟學家Jeffrey Roach表示：「生產者價格的月度增長，說明了繼續緊縮的必要性，儘管速度可能會變得相對較慢。通脹管道正在被清理，消費者價格將慢慢接近美聯儲的長期目標。」

在周五的其它經濟新聞中，密歇根大學消費者信心指數（University of Michigan Index of Consumer Sentiment）高於預期，錄得59.1，而道瓊斯的預估為56.5，低於11月的56.8。一年期通脹預期也走低，降至4.6%，比一個月前低0.3個百分點。

此外，10月份批發貿易庫存增長0.5%，低於0.8%的預期。

雖然市場最關注的仍是PPI報告，但消費者信心調查，仍為通脹前景提供了一些樂觀情緒。

服務業通脹率在本月加速上升，在前一個月僅上升0.1%之後，又上升了0.4%。其中，三分之一的漲幅來自於金融服務業，該行業的價格飆升了11.3%。但在一定程度上，它被大幅下降了5.6%的客運成本所抵消。

在商品方面，該指數僅上升了0.1%，與10月份的0.6%的漲幅相比急劇下滑。儘管新鮮蔬菜和乾菜的價格增長了38.1%，但整體漲幅仍然較為溫和。即使在汽油指數暴跌6%的情況下，多個食品類別的價格仍然走高。

Roach對此表示，食品價格指數的飆升「可能是一種異常現象，不一定是反映了趨勢的變化。」

與此同時，還有其它跡象表明，物價上漲的速度，至少是已經在放緩。這一輪的強勁增長，已使通貨膨脹達到四十多年來的最高水平。然而，周五的數據表明，要擺脫通脹，可能仍然需要一個漫長的過程，因為這些數據往往都是預示潛在價格壓力的領先指標。

一年前，總體PPI環比上漲1%，12個月同比上漲10%。

摩根士丹利（Morgan Stanley）全球投資辦公室的模型投資組合構建主管Mike Loewengart對此評論說：「月度PPI小幅上升，並稍稍超過預期，這再次提醒我們，通貨膨脹有多麼的棘手。在我們看到它正常化之前，仍然需要一段時間。但請記住，與我們一年前的情況相比，我們現在處在一個更好的位置，並朝著正確的方向發展。」

這是總體PPI連續第三個月增長0.3%。按年度計算，這一增長較3月份創下的11.7%的峰值有所下降，但仍遠遠超過疫情前的速度，至少為2010年來最高。

儘管最終需求的能源成本下降了3.3%，但還是出現了增長。但它被食品指數的、同樣為3.3%的增長所抵消。貿易指數上升0.7%，而運輸和倉儲下降0.9%。

如果不包括食品、能源和貿易服務，PPI比一個月前增長了0.3%，按年計算增長了4.9%。這是2021年4月以來的最低值。#

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