在錯過兩筆國際債券付款寬限期後，俄羅斯可能將發生104年來的首次重大外債違約。

綜合外媒報道，俄羅斯有總額約1億美元的利息應於5月27日支付，其30天的寬限期已於周日（6月26日）晚間到期。但由於國際制裁，俄羅斯無法順利支付款項。如果錯過這一期限，將被視為違約事件。

這表明俄羅斯可能發生1918年以來的首次外債違約，儘管該國仍有充足的現金和支付意願。

這是俄羅斯正轉變為經濟、金融和政治孤兒的一個嚴峻的標誌。自3月初以來，西方大國針對俄羅斯無端入侵烏克蘭而實施的全面制裁，已有效地將該國排斥在全球金融體系之外，俄國央行的外匯存底仍處於凍結狀態。

目前，雖然正式違約在很大程度上僅具有象徵意義，因為俄羅斯由於石油、天然氣出口收入，尚不需借款。然而，這可能會大幅提高其未來的借款成本。

迄今為止，克里姆林宮仍設法透過多種途徑，向債券持有人付款。

俄羅斯財政部長西盧阿諾夫（Anton Siluanov）本月早先表示，俄羅斯可能已找到了另一種支付手段。莫斯科擬將盧布匯入國內結算機構，試圖以本國貨幣支付海外票息。不過，大部份債券在條款中，都沒有規定可否用盧布付款。

目前不清楚外幣債券投資者是否接受新工具支付，且在現有制裁之下，不確定是否允許他們匯回資金。對許多債券持有人來說，沒有在時限內，將正確金額的指定貨幣匯入他們的帳戶就構成了違約。

據路透社報道，截至周一（6月27日），一些台灣的債券持有人還沒有收到付款。

俄羅斯駁斥了違約的說法，稱其有充足的資金支付任何帳單，是被迫無法支付。

上周莫斯科宣布，它將轉用盧布償還其400億美元的未償主權債務。

西盧阿諾夫說，付款受阻並不構成真正的違約，違約通常是不願意或無力支付的結果，並稱這種情況是一場「鬧劇」。

在今年年底前，俄羅斯還有約20億美元的付款將到期。根據合同，2014年後發行的一些債券允許以盧布或其它替代貨幣支付。

據CNBC報道，博祿貝基金管理公司（BlueBay）資深新興市場策略師艾希（Timothy Ash）說，雖然違約可能不會對市場產生太大的直接影響，但俄羅斯較長期限的歐元債券，在入侵前的交易價格為130美分，現已跌至20至30美分之間，實際上已處於違約水平。

艾希表示：「這次違約很重要，因為它將影響到俄羅斯的評級、市場准入和未來幾年的融資成本。而且很重要的是，鑑於是美國財政部迫使俄羅斯違約，只有當美國財政部給債券持有人開綠燈，讓他們與俄羅斯的外國債權人談判條款時，俄羅斯才能擺脫違約。」

他推測，隨著碳轉型及西方減少使用俄羅斯能源，俄羅斯未來的出口收入將大減，且獲得外國融資的機會將大幅受限，並在未來很長一段時間內，面臨更高的借貸成本。

「從兩到三年的前景來看，俄羅斯將面臨出口收入的崩潰，由於制裁和違約，幾乎無法獲得國際融資。」他說。

據彭博社報道，正式的違約聲明通常來自於評級公司，但歐洲制裁導致他們撤銷了對俄羅斯實體的評級。據周日到期的票據文件，若25%的未償付債券的所有者同意發生「違約事件」，持有人可以自己宣布俄羅斯違約。

一些專家認為，債權人可能不會立即行動，他們可能會觀察戰爭的進展，希望制裁最終會軟化。根據債券文件，債權在支付日期的三年後才會失效。

東京野村綜合研究所的經濟學家高內孝秀（Takahide Kiuchi）預測：「大多數債券持有人將保持觀望態度。」#

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