在美聯儲1月25日—26日即將召開元月政策會議的緊張氛圍中，俄羅斯入侵烏克蘭的緊張情勢也一觸即發，歐元區1月IHS採購經理人指數由前月的53.3降至52.4，泛歐600指數周一（24日）聞訊重挫3.6%創下19個月最差表現，道指受拖累盤中一度重挫3.25%，標普最低跌3.99%，納指最慘跌到4.9%。

正當市場氣氛全面悲觀，標普500指數自1月3日的高峰迴跌10%以上進入修正領域之後，逢低入市的買盤大舉進場，推升美股三大指數周一收盤全面上漲，漲幅達0.28%～0.63%。

美股三大指數技術面皆出現長下影線的短線買訊，道指一天震盪1,270點，標普指數盤中震幅超過4%，納指震幅超過5%，單日震幅為2020年3月以來首見，或暗示短期低點已現。

造成周一美股出現戲劇性震盪「短期買訊」的主因是短期股價跌深，出現嚴重超賣現象，吸引許多長期投資買盤的進場。

摩根大通策略師科拉諾維奇（Marko Kolanovic）在周一的報告中稱近期股市跌幅太誇張，技術面指標已接近超賣領域，而市場的悲觀氛圍顯示目前正進入股價修正的最後階段。

科拉諾維奇表示，儘管投資者被美聯儲加息的預期驚嚇出場，但亮麗的財報季正在登場，將使股價獲得一定的支撐，最差的情況是「美聯儲對策」（Fed put）的重返，或意味著美聯儲將因股市過度反應而修正此前過度鷹派的態度。

儘管美股三大指數周一開低收高，但代表市場波動度的VIX恐慌指數周一仍舊上漲3.6%%至29.9點，盤中更衝到38.7點，創下2020年11月以來新高。顯示部份投資者仍舊對周一股市的反彈不敢掉以輕心。

道指2022年元月迄今下挫5.4%，標普500指數跌7.4%，納指跌11.4%，已被許多投資者視為不好的兆頭。過去元月份被視為投資者重新將資金投入股市的關鍵時刻，因此「元月效應」也被視為投資者持股心態的晴雨表。2022年美股三大指數出現史上罕見的大跌，顯示投資者普遍預期2022年股市報酬率不佳。

周一美股的戲劇性表現卻凸顯，當投資者普遍悲觀而集體出脫持股引發恐慌性殺盤之後，反市場心理的操作者反而大舉進場掃貨，在股價跌深之後推升股價。

只要通脹的溫度不降，美聯儲元月會議之後的聲明應該持續趨緊。但由於短期股價跌幅太深，市場對於美聯儲聲明的反映或許不會像此前那般激烈，或許還會出現「舒緩性反彈」。而真正的考驗是2月10日即將發布的元月份美國物價報告，市場預估消費者物價指數（CPI）年增率為7.1%，略高於去年12月的7%。

期貨市場最新預測，美聯儲3月加息的機率高達86%，2022年底以前加息四次的機率高達72%。一般預期，近期股市的巨幅波動仍將難以改變美聯儲既定的加息立場，除非股市全面進入修正或甚至熊市領域，且引發消費急速緊縮的寒蟬效應，否則加息對抗通脹仍將是美聯儲當前明智的決策。#

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