美就業和服務業續擴張 首季GDP或增長2.9%

近期美國經濟的好消息頻傳，讓美股三大指數連日頻創新高越來越合理。首先，ADP公佈了今年1月的民間就業人數增加29.1萬人，創下2015年5月以來最高紀錄，讓市場參與者大感意外。

在美國經濟邁入第11年擴張之際，這份就業報告打破了傳統上認為失業率只要低於4%（美國目前失業率僅3.5%），新增就業的人數必將遞減的經濟學鐵律。

穆迪分析公司（Moody’s Analytics）的首席經濟學家贊迪（Mark Zandi）分析，ADP的數據大幅攀高主要受惠於冬天氣候不像往年惡劣，休閒、酒店和營建行業特別因此大量聘僱，但若扣除這些異常因素，正常情況下每月只會增加12.5萬個就業機會。

受到這份民間就業報告的激勵，周五（7日）勞工部將公佈的非農就業報告或繼續傳來好消息，一般預估1月新增就業人數可達16.3萬人。

除了就業數據持續意外攀高外，GDP佔比達85%的服務業景氣也出現了明顯好轉的跡象。數據分析公司IHS Markit發佈的1月非製造業採購經理人指數（PMI）已由前月的54.9上升到55.5，優於市場預期的55。該數據50以上屬於景氣擴張。

另一家美國供應管理協會（ISM）發佈的1月美國服務業PMI指數也由前月的55小增到55.1，但新增訂單項目則由54.9大幅跳升到58，供貨價格也由51.7上升到53.3。該調查顯示多數企業對當前經營環境和整體經濟感到樂觀，唯一美中不足的是勞工資源短缺。

這兩項服務業的數據凸顯美國自身的需求已恢復增長軌道，只要新冠肺炎疫情風險有效控制，讓2月的服務業PMI指數也持續增長，便意味著第一季美國經濟增長率仍然值得期待。

有別於高盛上周悲觀預測美國2020年第一季GDP恐因疫情影響只增長0.4%，另一家更權威的亞特蘭大聯儲局最新的預測卻顯示可增長2.9%。從美股近期頻創新高的走勢研判，投資者似乎偏向後者樂觀的預測。

儘管如此，波音737MAX客機停產的衝擊也不能低估。美國財長姆欽估計這部份可能減少2020年GDP約0.5個百分點，使整年度的GDP增長率低於3%。

根據AOS彙整的共識預測顯示，美國2019年GDP增長率為2.3%，2020年將緩增到1.9%。這表明經濟學家們普遍對於美國今年的經濟表現抱持相對審慎的態度。#

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