最近中國各項經濟數據相繼出爐，對於明年的經濟走勢，國內外多有預測甚至爭論。近日有分析認為，中國經濟處於下滑的時代，未來十年要比今年更差，並提醒投資者需要持謹慎態度。

《金融時報》中文網財經版主編徐瑾12月10日發表分析文章表示，「2019年是最困難的一年，同時也是未來十年最好的一年」，「這是一個下滑時代，從經濟到利潤，從個人到階層」。

「能否保六之爭」可見大趨勢：從下行到下滑

（中共）官方公佈第三季度經濟增速6%以後，國內外紛紛預測明年中國經濟能否「保六」。徐瑾認為，爭論的核心是表達對未來中國經濟趨勢的判斷，現在多數認為不能「保六」，即認為中國經濟增速將繼續放緩。

她表示，從6.5到6是下行，但從6到5是明確的下滑，下滑在經濟層面是數據的變化，在社會層面則是階層和社會地位的下降。

綜合各媒體數據顯示，針對明年中國經濟增速，境內外絕大多數業內人士預測繼續下滑，範圍在5%至6%。另有一些預測則更低。比如美國總統特朗普10月下旬提出中國經濟增長可能是負數；聯合國最新數據質疑，若考慮環境和國民健康的因素，中國經濟增長只有2%。

中國安信證券首席經濟學家高善文預計不足5%，甚至可能是4%；中國人民大學國際貨幣研究所副所長向松祚質疑數據有假，去年就可能是負數。高善文和向松祚的相關演講均已被刪。

最新官方的經濟數據顯示，中國出口總額前11個月年減2.2%，11月份單月年減1.1%；外匯儲備11月份大幅縮水逾95億美元；工業企業實現利潤總額前10個月同比去年下降2.9%，10月份年減9.9%，降幅比9月擴大4.6個百分點。居民消費價格指數（CPI）11月份年增4.5%。

「這是一個風險暴露的時代」

金融時報文章認為，中國經濟的核心問題在於債務，所謂去槓桿、投資回報率和房地產泡沫與實體難做等系列問題，無非是債務在不同層面的體現。

新浪網12月9日消息，今年以來中國信用債違約數量和規模均創近五年新高，分別為164隻和1293.98億元。以12月2日和3日為例，兩天內出現6隻債券違約。

今年大型企業頻頻發生債券違約，比如12月10日天廣中茂宣佈12億元債券違約，最近還有央企北大方正20億債券違約。

其它違約的大型企業還包括：投資有線電視網絡業務的國安集團94億債券違約；投資公司中民投91億違約；從事粟米深加工、特鋼以及物流、國際貿易的西王集團33億債券違約；從事電子商貿、百貨零售、電子信息製造、房地產行業的三胞集團19.38億元違約；東旭光電47億違約，該集團12月10日開盤即跌停，令36萬股東受損。

另外，最近曝出呼和浩特地區的城投債（地方融資平台發行的債券）出現違約風險，涉及10億元。另據新浪財經12月6日數據顯示，曾經在P2P網貸平台投資過的中國網民有46%受過損失。

金融時報文章提醒投資者：增長乏力經濟下行的時代，也是風險暴露的時代。在一個風險社會，不確定性顯著加大，比如，以前的投資，可能無法回本，借出去的錢，也許面臨困境。從投資者的角度，在風險時代，保守就是最好的進攻。

文章最後引用一名企業家的話表示「現在是為過去的『急』，在付出代價」。公開數據顯示，中共2008年以四萬億貨幣刺激經濟，直接導致房地產等領域產生資產泡沫危機。12月10日最新數據顯示，今年11月份中國銀行業的人民幣貸款再增加1.39萬億元，同比多增1,387億元。

國際金融協會（IIF）11月份的報告顯示，今年上半年中國整體債務佔GDP的306%，即整體債務超過GDP的三倍。#

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