美國經濟指標露曙光 美股和原油同步大漲

時序進入2019年第二季，美國經濟似乎透露出景氣復甦的曙光。儘管2月零售銷售意外下挫，但工廠活動和營建支出表現強勁，恰似露出景氣復甦的嫩芽，困擾投資者的美債孳息率曲線不再倒掛，投資者對未來景氣看法漸趨樂觀。

路透社報道，周一（1日）公佈的美國經濟數據多空雜陳，部份經濟學家或許將上調美國首季GDP的預測值，但仍然不夠好到讓美聯儲上個月結束三年緊縮政策的決策再度轉彎。

經濟顧問公司Naroff Economic Advisors的首席經濟學家納羅夫（Joel Naroff）表示，美國經濟緩增的現象可能已經結束，但還未顯示近期將加速增長，美聯儲仍有理由保持觀望。

2月零售銷售較前月下滑0.2%（同比增長2.2%），差於經濟學家預期的增長0.3%，主要反映民眾縮減傢俬、服飾、食品、電子用品、家電、建材和園藝設備的採購，但1月的數字卻由上漲0.2%上修到上漲0.7%。

扣除汽車、汽油、建材、食物的零售銷售同樣下挫0.2%，但1月的數字上修到增長1.7%，表現遠優於去年12月的衰退2.2%。

此外，商務部還公佈2月營建活動增長1%（1月增長2.5%），為9個月最高水位。1月企業庫存則增長0.8%，增長率與去年12月一樣，反映首季GDP將與企業庫存同步增長緩慢。據此，高盛估計美國首季GDP將增長1.2%，差於去年第四季的2.2% 。

景氣復甦的重要指標為供應管理協會（ISM）發佈的3月全美工廠活動指數達55.3，不但高於2月的54.2（為2016年11月以來最差水準），也高於路透社專家調查的54.5。該指數50以上表示經濟擴張，工廠活動的GDP貢獻度達12%。

根據ISM的報告，3月有機械、電腦、電子產品、傢俬、電子設備、家電和零件等16個行業生產活動增長（特別是電腦和電子行業似乎緩慢走出衰退模式），僅服飾和紙製品等行業活動萎縮。

對金融市場來說，更重要的訊息是上月困擾投資者的美國10年債孳息率低於三個月期公債的孳息率曲線倒掛現象，周一在10年債孳息率由2.41%拉到2.5%，已超過3個月期公債利率，這意味著銀行業的營運利差可以擴大，美國銀行、摩根大通、花旗等銀行股皆大漲接近3.4%。

該孳息率曲線的重回正軌，也意味著美國經濟陷入衰退風險的警訊消失，配合中國的採購經理人指數重回榮枯線50以上，投資者信心大振，美股周一全面大漲，標普漲1.2%，道指和那斯達克漲1.3%。標普指數2019年迄今大漲14.4%，已走出2018年第四季下挫14%的陰霾。

受此激勵，西德州原油周一大漲2.4%，收報61.59美元/桶，布蘭特原油則漲2.1%至69.01美元。具有避險作用的金價和銀價反向下挫0.3%和0.1%。投資者似乎對未來的景氣越來越具有信心。#

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