在北京當局大幅調降銀行存款凖備金率、再次承若減稅的情況下，中國A股週一（7日）開市竟還暴跌。中國金融學者賀江兵推文表示，這凸顯了兩個大問題：一，中共決策層應有足夠的證據反映經濟正嚴重下滑；二，投資者對中國經濟前景的信心潰散。

中美這場貿易戰自7月6日美國第一輪關稅措施起算，已有三個月。期間，兩國經濟環境的轉變稱得上是進退殊異：美國相繼出爐的數據顯示經濟一片繁榮、被譽為是一代人的最好年代；而中國經濟則是陰霾籠罩、被稱是2008年金融危機以來最糟的時候。

美經濟數據強勁 「歷史罕見」

美國上週公布的失業率數據已降至3.7%，為49年來最低水平，反映就業市場強勁。亞馬遜（Amazon）也宣佈調升最低薪資至15美元/小時，為全美企業樹立了標竿。

Ameriprise Financial Services資深經濟分析師普萊斯（Russell Price）對路透社說：美國目前就業市場形勢或許是這一代人以來最好的。

美國經濟繁榮，投資者更願意追逐高回報的股市和公司債等風險資產，推動國債價格下跌，國債收益率（yield）大幅揚升。某種程度上說明投資者對美國經濟投下信心一票。

美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）對此也樂觀表示，美國數據強勁，「歷史罕見」；美國經濟即將進入長期超低失業率、溫和通脹以及穩定增長的時代。

中國經濟增速回落 「央媽財爸」出招

當美國經濟一片榮景時，中國經濟卻是前景黯淡。中國央行週日宣佈下調存款準備金率1個百分點，預期大約淨釋放資金7,500億元人民幣；同一時間，中共財政部部長劉昆重申了積極財政政策。

分析指，「央媽（央行）發錢，財爸（財政部）減稅」，決策層確實感受到中國經濟下行壓力日益沉重，才需要加大提振力度穩增長。

美國獨立金融分析師豪伊（Fraser Howie）週一（7日）在財經新聞網CNBC節目上表示，中國目前正遭逢2008年全球金融危機以來最糟的時刻。

新加坡銀行固定收益主管尼克森（Gareth Nicholson）則說，雖然北京多次宣稱「不怕打」貿易戰，但從降準的決定來看，北京當局看來真的緊張了！

事實上，多家投行機構預測，2018年第三季度中國GDP按年增速將回落至6.6%，而第四季度可能進一步回落至6.4%左右。中美貿易摩擦的加深，將會進一步削弱進出口部門對經濟增長的貢獻，進而牽動就業、社會穩定問題。

國際貨幣基金（IMF）最新報告預測，中國2018年的經濟增長將從2017年的6.9%下降到6.6%；2019年經濟增長將再降至6.2%。若美國全面對中國進口商品加徵關稅，中國2019年經濟增速將再損傷1.6個百分點。

經濟做後盾 特朗普打貿易戰底氣足

而另一方面，強勁的經濟表現使特朗普政府在中期選舉中可能佔據優勢，為下一階段的貿易戰增加籌碼。

近一段時間，市場也一直有這樣的論調：美國強勁的經濟表現，讓特朗普政府更有底氣向中共動手、美國讓步的空間顯得更小。在此格局下，若果中共應對貿易戰還是限於報復和反制，將難挽回投資者的信心。

中美面臨新冷戰 中國經濟難拾信心

上海證券指數繼週一大跌3.7%後，週二（9日）微彈4點，深圳證券成分指數則偏軟，兩市成交量大幅縮減近20%，至2318億元人民幣。

金融學者賀江兵認為，股市下跌說明市場信心重挫，主要是投資者非常不看好中美關係前景。10月4日，美國副總統彭斯發表一場演講，很多專家解讀是對中共新冷戰的開始，令投資者對中美關係的擔憂，已經從貿易戰擴展到整個經濟、金融、國家戰略和政治等各個層面。#

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