「人民幣正像石頭一樣墜落」，這是7月19日美國總統特朗普對CNBC說的一句話，意思是說人民幣的貶值速度非常快。而就在他公開發表對人民幣匯率的看法後，中共央行把人民幣的中間價大幅下調了605點，到了6.7671。

一個月以來，中共似乎享受著人民幣貶值的好處，同時沒有遭遇像2015年那樣的全球反彈和恐慌性資本外逃。特朗普此時發話了。

在人民幣兌美元下跌六周、達到一年來最低水平之後，美國總統指控中共操控人民幣像石頭一樣墜落。

特朗普在上周五播出的CNBC採訪中說：「在中國，他們的貨幣像石頭一樣墜落。我必須告訴你，它讓我們處於劣勢。」

特朗普在同一天發推說：「中國，歐盟和其它國家一直在操控他們的貨幣和利率，令其降低，而美國卻在升高利率，同時美元在一天天走強。這奪走了我們很大的競爭優勢。跟往常一樣，這不是一個公平競爭環境。」

特朗普的這些言論，讓人們再次審視中共對人民幣的管理。

彭博社報道說，人民幣自從6月份以來下跌5%。中共官員現在的問題是，面對出口逆風，是否要轉向其它政策措施來支持增長。如果中共繼續目前貶值人民幣的做法，摩根大通分析師看到2015年動盪再現的危險。

「迄今中共應對貿易戰的做法是放鬆貨幣政策和允許人民幣貶值。」摩根大通阿齊茲（Jahangir Aziz）和朱海濱周五（7月20日）在報告中說。「（中共）需要立刻採取其它措施，特別是財政措施，來緩解負擔。」

中國經濟增長放緩

但是經濟學家說，目前的人民幣貶值也反映出了經濟基本面：中國經濟增長放緩，企業違約上升。

匯豐銀行亞洲經濟主管紐曼（Frederic Neumann）告訴彭博社：「美聯儲加息，中共央行放鬆政策。所以在某個時刻，它會反映在外匯市場。」

彭博社經濟學家估計，根據經濟基本面來看，目前的人民幣被高估了6.6%。陳（Fielding Chen）和奧利克（Tom Orlik）周五在分析報告中說，人民幣下滑符合北京的希望。

但是中共仍然有理由希望避免人民幣持續下滑。幾年前，面對人民幣下滑導致的資本外逃，中共燃燒了1萬億美元外匯儲備來阻止。摩根斯坦利估計，在今年6月，中國資本外流達到107億美元。◇

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