美朝高峰會背後，更大的利益大前提就是中國和美國的貿易戰及「霸地盤」博弈戰。此刻，CBOE VIX在11.69徘徊，全球最大兩間市值公司蘋果及亞馬遜本星期創造了歷史高位，現在市場推測兩間公司誰會先闖進一萬億美元市值，相當熱鬧。

美朝峰會前，美國大行情吹利好消息多於一切。「升爆」力量不減，但兩大對沖基金神人Ray Dalio及索羅斯在過去一周已說到市場有不少隱憂。盤面上漲，氣氛更不對勁。我認識的操盤手，一撮已逐漸組合上手持現金比重不斷加碼。我只可以說，一些科技股即日「勁插」再被接貨的例子變得密集。Professionals為半年結開始準備，不要加注增加風險。

全球最大兩間市值公司蘋果及亞馬遜本星期創造了歷史高位，現在市場推測兩間公司誰會先闖進一萬億美元市值，相當熱鬧。下半年筆者相信沽壓在第三季再出現。人始終是人，不是神，沒有預知能力。程式操作者，加上高頻交易不斷量化數據，其實也不代表一定大賺。二月千點壓下的波幅市，順勢而行投資模式輸到貼地。Whipsaw market, 是程式對沖基金的煞星。同一天空下，牛市時價值型投資十分之湊效。

無論有多少光榮戰役，最簡單的法則只有一個：每個日曆年做到有「正回報」，崎嶇的投資路上便可見到署光。上世紀初，投機巨人Jesse Livermore （1877-1940） 李佛摩的《操盤手回憶錄》在作者Edwin Lefevre筆下變得如神人般的傳奇。結過三次婚，在1929年美國大蕭條期間變了沽空王，大賺當時的一億美元。如果你依照measuringworth.com 的量度尺，按Relative Value，又視乎你用CPI、GDP云云不同的variables作為基數，便可以計算出自1774年以後的年份後，如放進多少錢，大致上不同的假設會有不同的結果。當年1929的一億，可以是現在的11億到172億美元之巨。

李佛摩的「操盤術」有多好真的難以估計，終於賠了性命。他最後抑鬱自殺，在1940年只剩下500萬美元給家人，當時來說也是天文數字。這等同現在的返回2017年嘅世界的最少6,700萬至8.76億美元。李佛摩在1929年歷史記載中他是真的「沽空王」，而金融巨頭JP Morgan也要很懇求他不再沽空美國紐約交易所股票從而獲利。有傳他近乎輸掉所有身家，也是敗於沽空，因條例改變下，借貨沽空才可確認，不再是「篤手指」給莊家接受買賣的交易承諾。◇

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