中國樓市風險超過股市 或引發更廣泛震動

雖然現在所有的眼睛都盯著中國股市跟隨美國股市的大跌，但是有一個麻煩纏身的領域，雖然沒有贏得頭條，但將引發更廣泛的震動——那就是樓市。

彭博社報道說，中國房地產股票上周暴跌。它不僅僅是被全球股市下跌拖累，而且是因為人們擔憂中國樓市在今年可能要受到打擊。

迄今，北京打壓樓市債務風險的做法沒有有效地抑制房價。12月份的數據顯示，小城市的價格繼續上升，而北京、深圳等一線城市的房價保持不變。

但是有幾個原因說明持續13年的房價上漲一定會在某個時刻終結。

首先，銀行收緊借貸，這不僅僅提高了房屋貸款的成本，而且限制供應，特別是在北京和深圳等大城市。

隨著中共收緊房屋貸款，即使去年的樓市明星，那些獨領風騷的二、三線城市也可能退潮。這些地方的首付曾經只要20%—30%，相比之下，一線城市的首付需要40%—80%。隨著遏制措施開始實施，按揭貸款開始減少。

第二，房地產稅正在逼近。中共財政部部長肖捷暗示，最早可能在2020年推出房地產稅。

由於中國個人的投資途徑除了動盪的股市和理財產品之外就沒有太多選擇，因此毫不奇怪25%的房地產需求都是投機性的。

第三，房地產價格受到供應側的壓力。

政府抑制房價的策略開始從壓制需求轉向多蓋房子。政府也在鼓勵租賃市場增長。

這些加大供應的措施註定將壓低房價，並且不僅僅限於大城市。這件事很重要，因為房地產佔據中國家庭資產的四分之三（相比之下美國這個比例是三分之一），其財富效應遠遠大於股市。

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