政治黑天鵝事件頻發 全球經濟意外顯強勁

2016年是政治意外頻發的一年，而在2017年即將到來之際全球經濟出乎意料的強勁，這對金融市場來說可能是最持久的驚喜。

儘管曾讓許多人擔心的政治黑天鵝出現，如特朗普當選美國總統、英國和意大利公投等，但近來經濟數據的表現卻總是好過預期。經濟活動對於以往會導致市場下挫的事件，似乎有了抵抗力。

特朗普新政有關減稅和基礎建設支出的財政刺激承諾使市場大為振奮。而在大選之前的很長一段時間裡，經濟師普遍預測前景黯淡。不僅在美國有錯估形勢的看法，上周愛丁堡的投資機構Standard Life Investments也承認，全球經濟正形成一股「悄無聲息的力量」。

伯恩斯坦全球財富管理（Bernstein Global Wealth Management） 投資長Seth Masters日前接受《華爾街日報》採訪時指出，有許多證據顯示，金融體系進行了一場了不起的自我療癒，尤其在美國；且產業界變得更健全，程度令人驚訝。因此他相信，這正是一個世代才有一次的賺錢好機會。

數據顯示 全球經濟展現韌性

花旗編撰的一系列經濟意外波動指數（CESI）近日也全都轉為正數，為近三年來首見，顯示出全球經濟展現的韌性。指數成份包括美國、歐元區、亞太、日本、英國、新興市場、中國和G10集團等8個地區，其中歐元區指數創2010年10月以來最高。

先前市場幾乎一面倒看空特朗普，但美國大選後投資人樂觀情緒持續升溫。

花旗首席全球經濟學家Willem Buiter率領的分析師團隊，今年多數時候都警告全球經濟會有衰退風險。甚至8月份時提出，若特朗普勝選，全球經濟增速可能拉低0.7至0.8個百分點。

但上周他們改口，將2017年全球增長率預估調高至2.7%；經濟合作發展組織（OECD）更樂觀，將明年增長率預測上修至3.3%。

路透：美股牛市延續至2017年

Candriam資產配置部門主管Nadege Dufosse說，美國2017年經濟衰退的可能性已經減小，「所以我們增加股票配比，特別是美股和日股。」該公司管理約1000億歐元的資產。

摩根大通指出，近來政策不確定性與波動率指數（VIX）之間的緊密關係已打破。財富管理公司Kleinwort Benson的投資長Mouhammed Choukeir也建議投資人不應過度關注「政治面的噪音」。

路透最新調查中，多數分析師看好美股自2009年以來的多頭走勢將延續至2017年，冀望特朗普會落實基建支出及解除金融管制提振經濟等政策。

歐日央行仍將寬鬆支撐經濟，過去五年各大央行實施了歷史上最為特殊的刺激措施，從零利率甚至負利率到花費數萬億美元的量化寬鬆購債計劃。

目前美聯儲正在逐步撤出刺激措施，但歐洲央行和日本央行明年仍會為金融市場準備大量的刺激措施。歐洲央行將最少購買7800億歐元的債券。

英國退歐程序計劃在明年3月啟動，另外法國、德國及荷蘭均將舉行大選，明年歐洲政治事件層出不窮。央行的支持可能還會派得上用場。◇