年末已近，代表一年經濟成績的GDP又成熱點，尤其是中美貿易戰越演越烈，誰家GDP受衝擊更大，成為各方關心的話題。
近期，中共將去年GDP上調2.1%，結果引發外界憂心中國經濟前景；而美國也修訂GDP，將三季度GDP增速上調至2.1%，市場卻因此信心大增，經濟增長放緩的陰雲頃刻間被驅散。
為何同是修訂GDP，外界反應迥異？又為何中共6%的GDP增速會被外界看衰，而美國2.1%的增長會被看好？下文或能幫讀者撥開中美GDP頭上的迷霧。
中共上調GDP 被質疑動機不純
11月22日，中共國家統計局宣佈，2018年名義GDP上調2.1%。
GDP（國內生產總值），是指一定時期內，一個區域內的經濟活動中所生產出的全部產品和勞務的市場價值。
GDP通常可以用生產法、收入法和支出法三種方式核算，美國是用支出法，中共用生產法核算。名義GDP，是指用現行物價計算出的GDP，也叫現價GDP。
對GDP初步核算數進行修訂，本來是各國慣例。不過，海內外許多經濟學家都認為，中共此舉可能是為了實現到2020年GDP和城鄉居民人均收入比2010年翻一番的「小康社會」目標。
例如渣打銀行經濟學家陳冠霖認為，如果去年GDP不上調，中共要想實現其2020的GDP政治目標，今明兩年的GDP增速就得達到6.1%左右。
但現實中，中國今年前三季度經濟增速持續下滑，三季度GDP增速（6%）已降至近30年來最低點。接受彭博調查的經濟學家更預測明年中國GDP增速可能低於6%。
在這種背景下，中共上調去年名義GDP，就很難不讓人懷疑其動機。更何況，中共在數據造假上是劣跡斑斑，GDP水份大已是公開的秘密。
今年10月中共宣佈三季度GDP增速時，中國著名經濟學家、人大教授向松祚就公開質疑6%「顯然高估」。
向松祚指出，三季度全國財政收入和企業利潤多數是負增長，民眾收入也沒有快速增加，個稅收入前三季度下降近三成，而這些加總就是GDP（按照收入法方式核算）；如此的GDP，增速怎麼可能會是6%。向松祚去年底就曾指，中國GDP不可能是6.5%，而可能是負增長。
其實，中共自己都不相信自己的GDP數據。
中共是按照生產法來核算GDP，就是由各級政府蒐集本地三類產業的增加值數據，層層上報，匯總。但2018年爆出的內蒙古、天津等多省市虛報GDP事件，坐實了多年來外界對中共GDP造假的懷疑。
事實上，近年來中共各地政府上報的GDP數值，匯總相加後遠遠超出了中共最終宣佈的GDP。這些事實早證實了，中共發佈的GDP數據完全不可信，只是中共在玩弄數字遊戲。
中共GDP大增為何不敵美國GDP小漲
與中共修訂GDP備受質疑，形成鮮明對比的，是美國修正GDP令市場信心高漲。
身為世界經濟龍頭的美國，經濟會否被貿易戰拖累，一直牽動全球心弦。10月底美國發佈三季度GDP初步數據，1.9%的GDP增速低過二季度的2.0%，一度令外界憂心美國經濟增長放緩。
不過，11月27日，美國商務部修訂三季度GDP數據，將初步核算時的GDP增速1.9%，修正為2.1%（詳見美國2019三季度GDP修訂報告），美國股市和美元指數當天都大漲，顯示市場對美國經濟信心大增。
同樣是修訂GDP，中共和美國政府收穫的反應卻截然相反。這其實反映了兩者在國際社會中的信任度。美國政府的道德操守和行事作風深得國際信任，而中共的造假表現早讓國際社會失去了信任。
不過，拋開兩者的信任度不提，為何美國經濟不到3%的增長率，卻比中共動輒兩位數、目前也至少是6%的經濟增長，更受外界重視？
這裏面可能涉及許多因素，但簡言之，是GDP含金量的問題。就是說，雖然中國經濟已是全球第二大，按美元計價，去年中國GDP規模已達美國的三分之二，但中國GDP被中共「摻水」太多，「水份」多到國際社會很難認真對待的程度。
以GDP增速為例。其實中美計算GDP增速的方式不同，雙方數據並不能直接進行對比。
中共發佈的經濟增長數據，包括年增長率和季度GDP同比增速、環比增速。同比是指與去年同期相比，環比是與前期相比。而美國計算的經濟增長指標眾多，通常使用年增長和季度環比年化增長率這兩個指標。
例如今年第三季度，中共發佈數據稱，中國三季度實際GDP同比增長6%。美國商務部數據顯示，美國三季度實際GDP環比年化增長率為2.1%。
跟中共偏好使用同比增速來描述GDP季度增長不同，美國傾向使用環比年化率來反映GDP的季度增長。
雖然難以簡單的評判哪種指標更好，但因為比較間隔時間的差異，同比增速顯然比環比指標受通貨膨脹的影響更大。換言之，選擇季度環比增速指標，意味著政府在更為努力的擠乾GDP中的價格水份。
其實，中共也發佈GDP季度環比增速，例如從2018年四季度至今年三季度的4期GDP環比增速分別為：1.5%、1.4%、1.6%、1.5%；這4個季度的環比增速累積，就是今年三季度的GDP同比增速6%。
而美國的季度環比指標，計算方式就複雜得多。美國商務部是將當季度GDP與前期的比值，通過複利計算方式、四次方後，最後導出季度年化增長率。美國的GDP季度環比年化指標，雖能動態反映當期GDP變化、在當年經濟增長中的體現；但也有弊端，因為四次方的複利計算方式，可能會將當期的GDP變化擴大化。
當然，包括中美在內，各國核算經濟增長時，都不會使用名義GDP。因為通貨膨脹會向名義GDP中摻水，使得名義GDP增速失真。所以各國都會按照某個基準時期的價格，計算出一個「不變價GDP」，也叫實際GDP。
例如，中共目前是以2015年的價格為基準，美國是以2012年為基準。這個基準年並非固定，而是每隔一段時間就會調整。通常我們所說的經濟增長，都是指實際GDP增速。
了解了中共和美國的GDP指標後，就不難看出，為何美國不足3%的經濟增長，要比中共少則7%、8%、多則兩位數的GDP增長，更受外界信任和重視。
因為美國政府是儘量擠出GDP數據中的水份，以真實反映國民經濟。而中共是盡力向GDP中「注水」，從而對內維繫經濟「高增長」，為其「執政合法性」貼金；對外擾亂國際金融秩序，為其在全球攫取、轉移財富提供便利。
中共GDP中的三種「水份」
例如，過去三年中美兩國的實際GDP年增長率分別為，美國：1.6%（2016年）、2.4%（2017年）、2.9%（2018年）；中共：6.7%（2016年）、6.8%（2017年）、6.6%（2018年）。
但國際社會對美國經濟的判斷是欣欣向榮，而對中共經濟的看法是每況愈下。
要更好的理解這種情形，不妨試著擠一擠中共在GDP中摻雜的三種「水份」。
中國GDP中的第一種水份，自然是中共官員們的系統性造假。不僅地方官員會在GDP中摻水、做政績，中央部委更得造假、以完成黨的政治目標。
第二種水份，是物價上漲，即通貨膨脹。
理論上，各國核算出名義GDP後，都要儘量剔除物價上漲的因素，才能反映出經濟運行的真實狀況。否則，物價飆升之下，再高速的「經濟增長」都是鏡花水月，只會剩下一堆廢紙般的鈔票。
然而，中共多年來一直竭力掩蓋通貨膨脹的真實水平，結果是向GDP中源源不斷的注入物價水份，營造出經濟高速增長的繁榮假相。
看看今年火箭般躥升的豬肉價格，不難想像中共今年的GDP增長中會被摻入多少「瘟豬水份」。
中共在GDP中摻入的第三種水份，是匯率。
理論上，通貨膨脹會導致貨幣貶值，最終引發匯率下跌。但中共用外匯管制扭曲了人民幣匯率，使得人民幣在國內貶值，但在國際上多年來不跌反升。雖然中共外匯管制的主要目的並非操控GDP指標，但客觀上向中國經濟增長數據中，摻入了極大的匯率水份。
例如按照中共數據，2019年整個前三季度GDP同比名義增長8.8%，實際增長6.2%。
但如果按照美元（前三季度平均匯率）來計價，今年中國前三季度名義GDP約為10.18萬億美元，與去年同期約9.92萬億美元相比，名義增速僅為2.62%。而美國同期名義GDP同比增長4.2%。
雖然今年人民幣匯率大跌、已「破七」，但仍被中共管制，尚未跌至真實水平。如果中共敢放開匯率、任由人民幣下跌，今年的GDP按美元計價就會是負增長。
不提中共系統性造假，僅僅把中國GDP中的物價和匯率水份擠出去，中共的GDP增速就遠不及美國，甚至是負增長。
貿易戰中 誰的GDP受衝擊更大
去年開始升級的中美貿易戰，持續至今未見緩解。關於貿易戰對雙方經濟增長的影響，各方看法不一。不過，中共和美國公佈的官方GDP數據，或許已經透露了，在貿易戰中誰遭受了更大的衝擊。
美國今年前三季度的實際GDP環比年化增長分別為：一季度3.0%，二季度2.0%，三季度2.1%。2018當年實際GDP增長2.9%；按季度，環比年化增長分別為：一季度2.5%，二季度3.5%，三季度2.9%，四季度1.1%。
從美國GDP去年到今年的季度環比變化中，可以看到，美國經濟增速在去年下半年略有波動，但在去年底已出現反彈，至今未見明顯放緩的跡象。
而中共的GDP，今年前三季度的實際GDP同比增速分別為：一季度6.4%，二季度6.2%，三季度6.0%。2018當年實際GDP增長6.6%；按季度，同比增速分別為：一季度6.8%，二季度6.7%，三季度6.5%，四季度6.4%。
中國GDP的季度同比變化，走出了一條清晰的穩定下行的折線。考慮到中國GDP的水份問題，這似乎顯示，中共欲主動「平穩」下調GDP增速，也不願暴露中國經濟的真實情況。
雖然影響中國經濟的因素眾多，但當前飆漲的物價、暴跌的匯率，低迷的市場信心，以及萎縮的投資和出口等，都與貿易戰直接相關。因此，中共GDP增速主動下行，與美國GDP增速穩中反彈，已表明了，貿易戰對誰家的衝擊更大。#
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