陸7月M2增速創歷史新低

中國央行周二公佈資料顯示，7月份，中國新增人民幣貸款8,255億元，較6月份的1.54萬億元大幅下降；當月末廣義貨幣供應量（M2）同比增長9.2%，創歷史新低。

在中共政府打擊金融槓桿的同時，貨幣供應增速繼續放緩，在此情況下，中國銀行業7月份收縮貸款規模，此前6月份的貸款增速高於預期。

中國央行周二公佈資料顯示，7月份，中國新增人民幣貸款8,255億元，較6月份的1.54萬億元大幅下降；當月末廣義貨幣供應量（M2）同比增長9.2%，再創歷史新低。

根據央行資料，中國7月末人民幣貸款餘額115.4萬億元，同比增長13.2%。

央行稱，貨幣供應增速放緩的主要原因在於，為了應對政府的去槓桿舉措，銀行的表外融資受到擠壓。該央行還說，比過去低一些的M2增速可能成為新的常態。

7月社會融資規模下降

央行表示，7月份社會融資規模增量為人民幣1.22萬億元，相比之下，6月份的社會融資規模增量為1.78萬億元。住戶部門中長期貸款（主要為住房抵押貸款）增加4,544億元，較6月份大幅下降。

中國首席經濟學家論壇高級研究員蔡浩表示，7月人民幣新增貸款環比降幅接近50%。值得留意的是，中長期居民貸款繼續保持4,500億的高位，超出新增人民幣貸款的一半以上，表明房地產市場貸款依然不減。

今年以來，受去槓桿和嚴監管政策影響，債市收益率大幅提高，企業信用債大批量停發，企業融資管道也由債券轉向了貸款，使得上半年人民幣貸款規模普遍超出往年同期。從新增社融整體來看，受益於債券融資的恢復和超出歷史同期的新增人民幣貸款，表現依舊強勁，達到歷史同期的最高值。

財政存款暴漲M2下滑

從M2來看，9.2%的增速刷新了歷史新低，主要原因是新增財政存款暴漲1.16萬億，創下歷史同期最高，可能是財政繳稅疊加地方債加速發行所致。中金固收研究團隊稱，總體來看，7月份資料中較為超預期的是財政存款的大幅上升和M2的下滑。貸款投放整體仍偏快，信用債融資量有所恢復，因此社融增速有所回升，與M2形成背離。